金(jīn)融界(jiè)5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布(bù)2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上年同期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企(qǐ)业(yè)存款减少1408亿元(yuán)，财政(zhèng)性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构(gòu)存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因(yīn)居民存款13个(gè)月以来(lái)同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如(rú)下：在经历了一(yī)季度的(de)爆发(fā)式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是(shì)因为一季度透支了部分银行信贷额度和(hé)企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地产销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融增(zēng)速(sù)与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落(luò)主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转为减少，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款的流出(chū)而非(fēi)企业活期存款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售(shòu)的再(zài)度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证(zhèng)券(quàn)认为是(shì)季节性波(bō)动。因为银行倾向于(yú)让(ràng)理财产品在季末到期，使资金回(huí)流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下(xià)季初发(fā)行新的理财产品(pǐn)承接(jiē阿富汗改名现在叫什么)。因(yīn)此(cǐ)居民存(cún)款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映了企业(yè)经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节(jié)性规律。在本月数据(jù)中，居民(mín)端出现了新增(zēng)存款，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的情况。从历(lì)史规(guī)律(lǜ)来(lái)看，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民存款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得出类(lèi)似(shì)居民加速偿还房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款(kuǎn)的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外(wài)资产，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结(jié)构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信(xìn)贷(dài)投放中，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企业阿富汗改名现在叫什么中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放后信心(x阿富汗改名现在叫什么īn)仍(réng)然(rán)不足的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进一步的政策(cè)支撑，不排除(chú)居民端新(xīn)增信贷量(liàng)会持续维持在(zài)低位。

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